📌 3줄 요약
- 쇼크: 4분기 성장률이 0.2%(전분기 대비)에 그치며 전망치(0.4%)를 크게 밑돌았어요 📉.
- 원인: 믿었던 수출마저 1.8% 감소했고, 건설 투자는 무려 2.8%나 급감했죠 🏗️.
- 전망: 2025년 연간 2.0% 성장. 하지만 트럼프 관세 리스크로 한은의 금리 셈법이 복잡해졌습니다 🤔.
1. 4분기 쇼크, 얼마나 심각한가요? 🚨
한국 경제에 빨간불이 켜졌습니다. 2025년 4분기 GDP 성장률이 전년 동기 대비 1.5%, 전분기 대비 0.2%에 그쳤습니다. 시장이 예상했던 0.4%의 절반 수준이자, 3분기(0.2%)에 이어 2분기 연속 0%대 성장에 머문 것입니다.
단순히 숫자가 낮은 게 문제가 아닙니다. 성장의 엔진이 식어가고 있다는 시그널이기 때문입니다. 연간 성장률도 2024년 2.6%에서 2025년 2.0%로 뚝 떨어졌습니다. “경착륙은 없다”던 정부의 호언장담이 무색해지는 순간입니다.
2. 왜 이렇게 주저앉았나요? (수출과 건설의 배신) 💔
이번 쇼크의 주범은 ‘건설’과 ‘수출’의 동반 부진입니다.
- 건설 투자 (-2.8%): 부동산 PF 위기 여파가 실물 경제를 강타했습니다. 짓다 만 건물이 늘어나고 신규 착공이 씨가 마르면서 성장률을 0.4%p나 깎아먹었습니다.
- 수출 (-1.8%): 반도체 착시 효과가 걷히고 있습니다. 글로벌 수요 둔화로 인해 자동차, 화학 등 주력 품목이 힘을 쓰지 못했습니다. 수입(-2.4%)이 더 크게 줄어 ‘불황형 흑자’를 겨우 유지하는 모양새입니다.
그나마 민간 소비가 0.7% 늘며 선방했지만, 얼어붙은 투자를 메우기엔 역부족이었습니다.
3. 트럼프 관세 폭탄, 진짜 위기는 이제부터? 💣
더 큰 문제는 지금부터입니다. 도널드 트럼프 미국 대통령 당선인은 취임 전부터 “모든 수입품에 10~20% 보편 관세”를 예고했습니다. 대미 수출 의존도가 높은 한국에게는 그야말로 악몽입니다.
블룸버그 통신은 “한국은 트럼프 관세 정책의 가장 큰 피해국 중 하나가 될 것”이라고 경고했습니다. 관세가 현실화되면 수출 감소는 물론, 원화 가치 하락(환율 상승)으로 이어져 국내 물가까지 자극할 수 있습니다. 이미 원-달러 환율은 심상치 않은 조짐을 보이고 있습니다.
4. 한국은행의 딜레마: 금리 내릴까? 말까? ⚖️
이창용 한국은행 총재의 머릿속은 복잡할 수밖에 없습니다.
- 금리 인하 필요: 꺼져가는 성장 불씨를 살리기 위해선 금리를 내려야 합니다.
- 금리 동결 필요: 하지만 섣불리 내렸다간 환율이 치솟고 가계부채가 다시 폭발할 수 있습니다. 여기에 트럼프 발 불확실성까지 겹쳤습니다.
결국 한은은 이번 달 금통위에서 ‘동결’을 택할 가능성이 높습니다. 이 총재가 언급한 “높은 불확실성”은 사실상 “지금은 아무것도 할 수 없다”는 고백과도 같습니다.
📝 결론: 2026년, 각자도생의 시대가 온다
2026년 상반기까지 뚜렷한 반등 모멘텀을 찾기 어렵습니다. 미국발 무역 전쟁의 파고가 얼마나 높을지, 중국 경기가 살아날지가 관건입니다.
투자자 여러분, ‘방어적 포트폴리오’를 점검할 때입니다. 수출 대형주보다는 내수 방어주나 배당주, 그리고 달러 자산에 대한 관심을 가져야 할 시점입니다.
Analyst’s Note: 당분간 코스피의 박스권 흐름이 예상됩니다. 섣부른 저점 매수보다는 미국의 구체적인 관세 정책이 나올 때까지 ‘관망’하는 것이 현명해 보입니다.
Disclaimer: 본 콘텐츠는 정보 제공을 목적으로 하며, 투자의 책임은 본인에게 있습니다.